云南镀锌耐磨止水钢板

目前国内钢铁市场运行的焦点是冬储，市场价格走势也反映了现在市场冬储的状态。国内钢材价格近10天左右出现了震荡反弹，不同区域、品种价格反弹幅度在 100-元之间，上周整体价格反弹力度较大，而本周涨价势头明显减弱。众所周知，冬季是钢材尤其建筑钢材的需求淡季，消费量有限，在淡季出现上涨行 情，同时伴随钢厂库存下降、社会库存增长的情况，这就是非常典型的冬储行情。无论是终端用户、还是钢贸商，在上周价格跌到市场普遍认可的心理价位后，开始 出手采购、冬储，钢厂端、贸易商端的销售开始明显好转，价格出现了一轮反弹行情。这轮行情过后，国内很多直销类钢厂库存快速下降，部分钢厂还出现了负库 存、外欠资源的现象。而本周价格涨势明显放缓，在价格反弹后，钢贸商、终端用户继续追涨采购的热情下降，价格有所回落，新一波采购再度来临，进而稳住 了价格。

    建筑钢材

    具体价格方面，监测数据显示，截至1月26日，国内重点城市Φ25mm螺纹钢均价为4050元，比上周五涨20元，比上月同 期跌393元。其中郑州、武汉、天津、成都跌10-20元，西安、沈阳、上海、杭州、北京涨10-50元，广州涨100元。截至1月26日，国内重 点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4302元，比上周五涨30元，比上月同期跌385元；郑州、武汉跌10元，西安、天津、沈阳、上海、杭州、 成都、北京涨10-60元，广州涨100元。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月26日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了499.57万 吨，比上周五增43.76万吨，幅度9.59%，比上月同期增51.62%，而比去年同期低9.4%。

    板材

    热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至1月26日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4103元，比上周五涨34元，比上月 同期跌195元。沈阳、武汉平稳，杭州跌30元，郑州、天津、上海、广州、成都、北京涨20-60元，西安涨元。库存方面，截至1月26日，国内 29个重点城市热轧板卷总库存量达到161.6万吨，比上周五增1.38万吨，幅度为0.86%，比上月同期增0.13%，比去年同期低6.55%。

    冷 轧卷板价格方面，截至1月26日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4788元，比上周五价格跌8元，比上月同期跌192元。北京、西安、沈 阳、广州平稳，天津、杭州涨40-70元，郑州、武汉、上海、成都跌40-50元。库存方面，截至1月26日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量 81.94万吨，比上周五增0.36万吨，幅度0.44%，比上月同期增2.05%，比去年同期低19.15%。

    中厚板价格方 面，截至1月26日，国内10个重点城市20mm中板价格为4052元，比上周五涨29元，比上月同期跌218元。其中上海平稳，广州、成都跌20元，郑 州、西安、武汉、天津、沈阳、邯郸、北京涨20-70元。库存方面，截至1月26日，国内29个重点城市中厚板库存量达到96.22万吨，比上周五增 0.53万吨，幅度0.55%，比上月同比降1.14%，比去年同期高6.55%。

本周国内钢材稳中调整，涨跌均存，关联红绿震荡，原料方面小幅反弹，但对市场带动有限，下游入市意愿不大，各地出货氛围多清淡，商家后市情绪普遍谨慎。以下是各品种阐述：
期螺：本周期螺主力RB5小幅上扬，但整体涨幅不大，且基本维持在3750-3900区间，未打破前期格局。从技术指标来看，日线图K升至 BOLL中轨上方，KDJ金叉向上发散，CD由绿转红；周线图中KDJ低位拐头向上，CD绿柱收窄。综合考虑，各项指标均偏多，尤其短期指标 有所好转，但尚未形成趋势，因此预计下周期螺于3800-3900区间震荡，涨跌空间有限。

2019年以来，我国固定资产投资累计增速稳中趋缓，投资结构继续优化。全年固定资产投资631684亿元，比上年增长7.2%。民间投资381510亿元，比上年增长6.0%。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.4%。

    从结构来看，今年高技术制造业、装备制造业等投资增速明显加快，高耗能制造业投资比上年下降1.8%。受今年环保、去产能、地产调控等因素影响，建筑业、采 矿业资产投资明显下滑，建筑业投资下滑19%，采矿业下滑10%。与之密切的钢铁行业也成为今年整体复苏的制造业中投资下滑严重的行业。2019钢铁行 业固定资产投资额3804亿元，同比下降7.1%；其中民间投资额3015亿元，同比下降10%。民间投资占钢铁行业固定资产投资的79.3%。

    钢铁行业产销明显增长 利润增速不敌用钢行业

    2019年，与钢铁相关的主要制造业行业都表现不俗。金属制品业、铁路、船舶等增长6%以上，通用设备制造业和设备制造业达到10%以上增长，汽车制造业增长 达12.2%。然而受去产能和环保督察影响，钢铁行业规模以上工业增加值同比增长0.3%，明显**其他相关行业。

    2019年我国粗钢产量83173万吨，同比增长5.7%。钢材产量104818万吨，同比增长0.8%。2019年前11月，黑色金属冶炼和压延加工业利润增长 1.8倍。据兰格钢铁研究中心测算，前11月钢铁行业销售利润率达4.99%，较2016年底提升2.36个百分点。尽管2019年以来钢铁价格出现大幅 上涨，行业效益明显改善，但是钢铁行业的销售利润率与整体工业6.36%的利润率平均水平还有一段距离。下游用钢产业销售利润率也远**钢铁行业，前11 月汽车产业销售利润率接近8%，设备制造业**6%，金属制造和铁路、船舶等行业也**过5%。

    2019年钢铁需求恐将放缓

    2019年，尽管固定资产投资一直处于稳中趋缓的态势，但是基建投资的坚挺还是令人欣慰。2019年基础设施投资140005亿元，同比增长19%，增速较上年同 期加快了1.6个百分点。其中，水利管理业投资增长16.4%；公共设施管理业投资增长21.8%；道路运输业投资增长23.1%。2019年，受财政收 入和控制地方隐性债务的约束，资金来源和基础设施投资冲动受到制约。同时，经过长时间、大规模投资后，基础设施大为改善，投资收益高的项目不多，未来 基建投资将处于减速状态。预计2019年基础设施投资增长15%左右。

    同样，另一个主要的用钢行业房地产业也面临着回落风险。受 到调控政策的影响，*城市以及部分二线城市的住房需求得到有效的遏制。2019年房地产开发投资109799亿元，同比增长7.0%。随着政策效果的逐 渐体现，房地产投资增速回落趋势愈发明显。预计2019年房地产市场投资将保持低速增长，对钢铁需求回落将逐渐显现。

2019年11月的这轮钢价上涨，快速的地区达到了1000多块，是年内价格的高点，华东地区涨到了5000块以上，广东5200元。12月以后，尤其在元旦以后 个礼拜下跌了近1100块，其*东地区钢价的快速下跌导致南下的北材很大一部分往华南走了，所以进入华东的北方资源是**预期的。这也是这两天广东 地区价格每天100块快速下跌的原因。我估计广东达到的目标值是4000-4200元，华东3800-3900元，现在价格已经接近了这个区间了。

     按照我的判断，至少在春节之前，广西的下跌是有限的。现在，华东和华南的价格已经基本上调整到位了。北方、华北的市场价格，尤其是东北的市场价格**南方价 格，贸易商冬储的实际平均成交价格**华东价格。我预计2月份、3月份的南下的量**预期的。至少，元旦之前山东地区、华北地区有大量的钢流向合肥、南京 等高钢价区。而这两天，华东地区市场价格相对北方已经没有差值了，北材就难以运过来了。

     现在全国钢价不像之前那么大，钢企的销售半径已经 收缩至原来的合理范围。未来在2019年2月份的时候，北方存有的南下钢材资源量。这两天，大家可能注意到了东北的冬储政策，市场对其响应都还不错。下个 礼拜开始，我们要重点关注冬储政策的情况和分流到华东和华南钢材资源情况。因为这会影响到各地区春节以后资源库存累积的情况。

     4）阶段价格判断

     春节之前：华东贸易商库存目前都不高，终端库存量也很少，基本处于用多少买多少的状况。如果钢铁下降200元，资金状况良好的贸易商和终端都会有冬储欲望。 而实际的冬储量则取决于大家的心理预期。目前我觉得下降100-200元以内会达到双方的心理预期。预测下周和月底会有一波冬储反弹行情，但是我认为反弹 力度不会很大，主要与钢厂价格有关系。

     华东地区的沙钢调价**预期，对于大的贸易商来说，主要是协议库的被动储库，贸易商还是希望冬储 的成本可以较低一点，所以博弈一直在进行。近上有100元的反弹，但没有跟调，也表现了这种博弈。我预期21的价格还会下调，这次之后基本2 月份不会再有变化。2月份的价格基本按21日进行。

     春节以后：今年春节比较晚，立春在春节之后，春节之后回暖的时间比较快，工程开工早于往年，预期正月之后就会开工。

     开工的周如果钢厂和社会库存的累库不达预期，春节之后会有小幅上涨。

     开工的周如果钢厂和社会库存的累库**预期，春节之后会有小幅回调

     3月中旬-4月：无论春节刚过后价格是上涨还是回调，之后的3月中旬-4月都至少会有一个月的反弹行情，因为需求已经开启，此后可能再次回调，北方的资源降到合理的价位。根据我的测算，华东地区18年的产量供应总体偏紧，春节之后一定会有反弹行情

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