在国内钢铁产业的发展历史中,2019年注定是值得铭记的一年,这一年化解过剩产能的供给侧改革**了巨大成效,通过行政手段压制和环保指标要求,将大部分表外产量出清的同时,在产产能也得到了阶段性的控制,受此影响,螺纹期现价格呈现出明显的短缺特征,库存快速降低、阶段性品种短缺、钢厂**的*以及成材价格再上一个新台阶,由此带来的电炉产能稳步建设、产业链内企业负债显著改善等种种结果,为下一步产业升级、高质量发展铺平了道路,而钢价本身作为行业大变迁中的温度计,成了行政去产能力度的参照指标,也同时左右着钢铁产业链各方的利益分配。
展望明年,钢材供给端再难出现类似“地条钢”出清的大事件,供给侧改革目标的余量也所剩不多,随着钢厂持续扩产,产业链利润将迎来再一次的均衡,钢企利润下滑,并向上下游适度平移,同时需求端现有预期过于悲观,基建托底使得钢材实际需求仍然呈现出“韧性”状态,在年初的冲高中库存有望再次累积,周期规律继续发挥作用,随后价格将长期缓慢回落,直至达成新的均衡状态。
铁矿(517, -5.00, -0.96%)方面,外矿增产周期接近尾声,国内钢产量大概率继续增加,铁矿基本面有望从供过于求转为供求紧平衡,从而带动矿价走强,修复螺矿比与利润,大势上铁矿依然跟随成材波动,但较成材而言,铁矿将显著转强。
部分:行情回顾与基本面现状
「躁动的钢价】
2019年钢价整体分为2个部分,上半年期螺指数在2800-3600区间宽幅波动运行,经济悲观预期下的低迷需求叠加不确定的去产能前景使得价格不断在政策与数据的多空影响之间摇摆,随后进入下半年,7-8月份的主升浪将指数价格带上3500-4100的新平台,先前的压力转化为支撑,直到年末,主力期价仍在区间中轴附近运行。不同于以往的需求决定论,17年供给端扰动因素也在价格变动过程中扮演着重要作用,从打击地条钢到环保限产,实际上的供给短缺主因在于供给侧改革的推进,而2019年这些利好将不复存在,供给端可供的题材乏善可陈:
从十三五钢铁行业去产能规划与已退出产能比例已经**过70%,从目前跟踪样本了解,2016年退出产能中在产能力约22%左右,总计退出粗钢能力约1.1亿,其中公布约8500万吨,2019年退出产能中在产能力约占21.4%,其中退出炼铁能力3616万吨,退出炼钢能力4775万吨,基本完成规定的2019年5000万吨去产能任务,两年累计已经完成约1.3亿吨,距离初期计划的1.4亿吨以及加码后的1.8亿吨距离较近,主力去产能目标基本完成,2019年新增去产能目标相对有限;
中频炉转电弧炉的过程进入到后半段,在强制出清表外地条钢产能1.1亿吨后,电炉的投产成为市场关注的焦点,虽然其许可证发放与实际扩产规模受政策制约,实际产量还受到废钢与成材价格的扰动,但其扩产已经成为不争的事实,按照产能释放速度推断,一季度末可能会迎来电炉复产的高峰期,数据显示,2019年新增电炉产能约1000万吨左右,2019年实际投产产能约在3000万吨左右,增产预期较强;
从五月合约的盘面利润来看,钢厂利润将显著下滑,但即使下滑至预期的700元左右,对钢厂而言仍然是**区间,在限产令解除之后,可以预见钢厂将继续满负荷生产,填补市场缺口和低位库存,这一进程大概率持续到限产季再度到来,根据预估,2019年生铁产量同比下降730万吨,粗钢产量预计增加2400万吨左右。
在工作报告中提出,化解过剩产能、淘汰落后产能。今年再压减钢铁产能3000万吨左右,退出煤炭产能1.5亿吨左右,淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。
环境监测总站新预测结果显示,受不利气象条件影响,自3月9日开始,京津冀及周边地区扩散条件转差,9日至15日将出现一次长时间大范围重污染天气过程。在此时间段,唐山、邯郸、安阳等地相继发布钢铁行业停产、限产通知。
唐山市发布《唐山市钢铁行业2019年非采暖季错峰生产方案(征求意见稿)》,将在2019年3月16日至2019年11月14日非采暖季期间共244天继续实施错峰限产,基础限产比例10%-15%,其余进行动态限产,总限产任务987.5万吨。
据中钢协统计:2月中旬重点钢企粗钢日均产量179.96万吨,旬环比增长0.84%。2月中旬末,重点钢企钢材库存量1139.79万吨,较上一旬末增长19.6%。
宝钢、武钢相继4月价格政策,主要品种保持平稳或小幅上调态势。
美国当地时间3月8日,在**正式签署了命令,将于15天后对美国进口的钢铁和铝分别征收25%和10%的关税。
双休期间,华东、华北、华南、西南部分市场价格拉涨,杭州、南昌等地建材价格反弹幅度较大。
综合以上信息,可以得出几点判断:1、供给侧改革政策还将按计划推进;2、环保仍是市场的热点,华北地区非采暖季限产或将扩围;3、春节期间钢厂粗钢日均产量不降反升,限产效果**预期;4、主导钢厂对后市预期较乐观,出厂价格维持高位;5、**市场风云变幻,钢铁出口面临考验;6、市场恐慌情绪得到释放,区域率先反弹。
综合来看,双休日虽有拉涨,但需求尚未完全释放,资本市场走势也很蹊跷,在库存没有减压之前,贸易商还会出货。
区价格低位反弹 10-80 元/吨;而华中地区价格则下跌 20-90 元/吨;华东、西南和西北地区价格小幅上涨,仅个别地区价格有所松动。前半周在钢厂积极推涨、市场交易活跃、终端采购放量的影响下,市场价格震荡上行,后半周受到雨雪天气影响,各码头、仓库出货不畅,终端用户观望情绪渐浓,加之春节临近,资金紧张,市场价格弱势下行。
1月28日唐山钢市快报
昨日唐山、昌黎普方坯主流厂家结3580降20,迁安地区3580降20;今日钢市趋缓调整,钢坯成交偏弱,下游成品材价稳中趋低调整,具体成交如下:
唐山小窄带部分降10,主流厂家报3760-3770,部分成交一般,整体市场成交偏弱;唐山355带钢市场价格较昨晨降20-30,现不含税主流报3360-3400,市场成交偏弱。
唐山型钢降20,现主流报价工字3960-3980,槽钢3950-3980,角钢4040,整体成交弱。
唐山脚手架管稳,不含税主流报3520-3530,市场成交偏弱。
唐山中板稳,14-25mm普板主流报价3980,锰板4。
唐山热卷降20,3.0卷3950,5.5mm主流开平3940,锰开平4090。
钢坯直发成交偏弱,仓储3630-30含税出库成交显难,市场操作不积极,整体观望为主,下游成品材整体成交偏弱。
本周钢材市场运行
1月26日,全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4107元/吨,较上周小幅上涨13元/吨。其中,昆明市场涨幅,周累计涨幅110元/吨。
1月26日,全国24个热轧4.75mm市场均价4元/吨,较上周价格上涨12元/吨。其中跌幅的城市为合肥和南京,周累计跌幅为50元/吨;涨幅的城市为成都、西安,周累计涨幅60元/吨。
1月26日,全国24个主要市场20mm普中板平均价格为4119元/吨,较上周上涨27元/吨。北京涨幅,上涨120元/吨。
本周1.0mm冷轧平均价为4783元/吨,较上周下跌5元/吨。现主要市场价格如下:天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4590元/吨,较上周上涨90元/吨;上海市场1.0mm武钢冷卷报价4650元/吨,较上周价格下跌20元/吨;广州1.0mm鞍钢冷卷报价4830元/吨,较上周价格持平。
下周钢材市场预测
本周调查的全国139家建材钢厂库存总量为231.44万吨,周环比下降19.88%,两周累计下降27%,较上年同期下降25.19%。本周建材市场库存585.9万吨,持续7周环比攀升,较上年同期下降17.3%。
预计下周国内建筑钢材价格或偏强震荡运行,区域间仍有分化表现。具体来看,1、钢厂库存偏低且多数未冬储政策,后期市场投放量有限;2、终端需求虽有下降但中间商采购情绪仍存;3、市场观望冬储政策气氛较浓。
铁矿石:今日早间铁矿石贸易商报价整体持稳,部分贸易商报价较昨日下调5元/吨,其中山东区域PB粉主流报价490元/吨,唐山区域PB粉主流报价500元/吨。目前华北地区钢厂仍处于严格的限产之中,需求萎靡,整体交投氛围显清淡。贸易商缺乏挺价支撑,心态转弱,除少量钢厂有些许补库需求外,大部分钢厂并无采购意向,仅是了解性询盘。
焦炭:今日国内焦炭市场价格持稳运行。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价0-1850元/吨,准一级冶金焦报1850-1900元/吨,一级焦报1900-1950元/吨,以上均为出厂承兑含税价;河北、山东地区环保限产执行力度加强,焦企发运不畅,库存微增;下游钢厂限产力度依旧,市场需求未能如期释放;港口报价继续走弱,贸易商积极出货,市场观望增强。预计明日焦价暂稳。
废钢:今日废钢市场:弱势运行为主,由于环保问题,部分钢厂暂停采购,商家心态悲观,成交偏弱。华北废钢市场弱势下跌,环保原因钢厂限制到货。钢厂重A含税2800-2850不含税2400-2500;华东废钢市场:连云港兴鑫废钢采购价下调60-90,上海基地10mm钢板模具2290;预计明日废钢市场价格或将继续趋弱盘整运行。
特钢方面
结构钢:今日全国结构钢市场弱势运行。杭州结构钢市场价格暂稳观望。现杭钢45#碳圆主流报价4490元/吨,淮钢主流报价4490元/吨;成交方面:大户成交在400-600吨,中小户在100-200吨,相比昨日变化不大。从市场了解到当前继续向下空间有限,短期市场价格或以盘整走势为主。今日长沙市场结构钢价格弱势盘整。目前,45#碳结钢湘钢主流报价4650元/吨,新兴铸管4690元/吨,终端继续观望为主,需求未有明显改善,短期预计,本地市场结构钢价格或将继续平稳运行为主。
热轧管坯:今日管坯市场价格小跌。江苏管坯市场下跌20。现20#热轧管坯报价淮钢4450/吨,中天4400/吨;钢厂出厂价继续持平挺价,市场表现暗降。中天、长强资源跌价幅度较大,低价资源较多,但交易情况不理想。市场心态层次不齐,看涨看跌均存在。短期市场预计弱稳运行。山东管坯市场价格阴跌20元/吨,现20#热轧管坯钢钢厂直发报价:山东鲁丽4050元/吨,临沂江鑫4040元/吨,据悉,目前市场主流经销商前期资源快速交接后,目前多为高成本库存资源,部分商家目前报价略有亏损,后续挺价意愿趋强,价格或有企稳可能。
工业普圆:今日全国工业普圆市场价格暂稳。江苏地区工业普圆市场价格部分下跌。常州方面:今日本地市场Q235B工业普圆弱稳,现东方特钢主流报价4360元/吨,鄂钢4360元/吨,中天4390元/吨,昨日市场出货一般,大户出货40吨左右。南京方面:今日市场南钢工业普圆主流报价4460元/吨,较昨日下跌20元/吨,预计短期内市场价格继续小幅盘整。
钢厂调价
今日全国4家钢厂发布调价信息,均对钢材价格进行了50—100元/吨的调整。
日评
今日国内黑色系商品延续弱势下跌,原材料领跌,成交大幅缩量,资金小幅流入,其中:铁矿今日平盘收盘,盘中多次冲高,尾盘回落,止跌企稳;成品材方面小幅收跌,跌幅有限;双焦方面,仍然流畅下跌,弱势难改。具体来看:今日市场仍然弱势难改,成品材市场今日成交一般,高位资源成交受阻,码头库存仍然处于高位,短期上涨仍然较难;原材料方面,3月15复产期即将到来,短期市场能够得到一些提振。从技术层面来看,以期螺为例,夜盘期螺震荡上行,早盘冲高过后,小幅回落,午后市场小幅跳水,整体低位震荡运行。从日面来看:今日期螺收小阴线,市场缩量,短线处于横盘整体状态,短期操作上面建议:低位做多,注意仓位。
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