一个朋友来问,投资管理公司如何估值?因为本身就是从事并购估值的工作,而且估值类的各种图书和文章都有所涉猎,所以一般对公司估值的大多数问题,都能马上回答出来。投资管理公司如何估值?这个问题真的没有仔细考虑过。投资管理公司如何来估值呢?如果再进一步扩大范围,设计院、咨询公司这一类,主要依靠提供智力服务为主业的公司如何来进行估值呢?
PEG估值法
PEG是在P/E估值法的基础上发展起来的,是将市盈率与企业成长率结合起来的一个指标,它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。 鉴于很多公司的投资收益、营业外收益存在不稳定性,以及一些公司利用投资收益操纵净利润指标的现实情况,出于稳健性的考虑,净利润的增长率可以以税前利润的成长率/营业利润的成长率/营收的成长率/每股收益年增长率替代。
PEG估值的重点在于计算现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性。如果PEG大于1,则这只的**就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会**市场的预期;如果PEG小于1(越小越好),说明此低估。通常上市后的成长型的PEG都会**1(即市盈率等于净利润增长率),甚至在2以上,投资者愿意给予其高估值,表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长,这样的就容易有**出想象的市盈率估值。
由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断,而不能只用未来12个月的盈利预测,因此大大提高了准确判断的难度。事实上,只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时,PEG的使用效果才会体现出来,否则反而会起误导作用。此外,投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估,如果某公司的PEG为12,而其他成长性类似的**业公司的PEG15以上,则该公司的PEG虽然已经**1,但**仍可能被低估。当然,也不能够机械地单以PEG论估值,还必须结合**市场、宏观经济、国家的产业政策、行业景气、资本市场阶段热点、股市的不同区域、上市公司盈利增长的持续性以及上市公司的其他内部情况等等多种因素来综合评价。
苗木价格的确定
根据苗木价格的组成因素,在评估苗木之前,苗木评估人员应广泛调查和研究苗木市场,根据当前苗木市场趋势和苗木本身价格的组成,考虑当地的苗木价格宏观政策,制定令满意的同时,也能满足大部分拆迁户利益的苗木补偿价格,提供给有关部门。
2月1日,马龙区农业农村局组织组对马鲁生猪养殖农民合作社进行现场核查评估验收。
通过现场核查,马鲁生猪养殖农民合作社位于马龙区马过河鲁石村委会下鲁石村,该养殖场已在农业农村部规模养殖场直联直报信息系统备案,防疫、土地、环保等手续齐全,企业经营行为合法合规,财务管理制度健全,在企业诚信、缴纳税收、环境保护、金融等方面无不良记录。
通过组现场评估验收,马鲁生猪养殖农民合作社符合云南省支持生猪产业加快生产发展若干措施关于新建规模化养殖场奖补政策。
P/E估值法
市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标,使用市盈率指标要从两个相对角度出发,一是该公司的预期市盈率(或动态市盈率)和历史市盈率(或静态市盈率)的相对变化;二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某上市公司市盈率**之前年度市盈率或行业平均市盈率,说明市场预计该公司未来盈利会上升;反之,如果市盈率**行业平均水平,则表示与同业相比,市场预计该公司未来盈利会下降。所以,市盈率高低要相对地看待,并非高市盈率不好,低市盈率就好。
通过市盈率法估值时,首先应计算出被评估公司的每股收益;然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况(同类行业公司的市盈率)、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率(非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折);,依据市盈率与每股收益的乘积决定估值:合理 = 每股收益(EPS)x合理的市盈率(P/E)。
逻辑上,P/E估值法下,合理P = EPS × P/E;决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下,EPS预估成长率越高,合理P/E值就会越高,合理就会出现上涨;高EPS成长股享有高的合理P/E,低成长股享有低的合理P/E。因此,当EPS实际成长率**预期时(被乘数变小),合理P/E值下降(乘数变小),乘数效应下的双重打击小,出现重挫。因此,当公司实际成长率**或**预期时,往往出现暴涨或暴跌,这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。可见,市盈率不是越高越好,因为还要看净利润而定,如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时,高市盈率只会反映公司的风险大,投资此类就要小心。
从实用的角度看,可以认为只有在市盈率等于或**公司普通每股收益增长率的条件下,才对一家公司进行股权投资。这意味着,如果某公司的每股收益增长率为10%,那么你只能支付10倍于该收益的买价,这种做法建立在一个假设前提之上,即一家高速增长的公司比一家低速增长的公司具有较大的**。这也导致了一个后果,以一个高市盈率成交的股权交易并不一定比低市盈率的交易支付较高的价格。
市盈率倍数法的适用环境是有较为完善发达的证券交易市场,要有可比的上市公司,且市场在平均水平上对这些资产定价是正确的。中国的证券市场发育尚不完善,市场价格对公司**反映作用较弱,采用市盈率法的外部环境条件并不是很成熟。由于高科技企业在赢利性、持续经营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差异,选择市盈率法对企业进行**评估时,要注意针对不同成长时期的高科技企业灵活运用。
养殖场拆迁补偿标准
养殖场拆迁一般可获得建筑物、附属设施等相关的补偿。建筑物一般是禽圈舍,宿舍,办公用地等。附属设施指化粪池,遮凉棚,水井等。具体补偿各地都不太相同。
停产停业损失费的补偿。因拆迁造成生产经营中断的,拆迁方应当要给予合理公平的补偿。对于停产停业的损失费具体需要结合地方性法规来计算和衡量,而且对于计算方法各地也都不一。
另外就是搬迁费。对于一个化经营的养殖场来说,需要重新选址,重新经营,但此时就会涉及到各个方面的损失,这就需要评估来确定赔偿。
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